医药行业:集采品种医保支付规范调整

  行业重点新闻:(1)3月5日,国家医保局正式下发了《关于国家组织药品集中收购 和使用试点医保配套措施的定见 》(医保发〔2019〕18号),文件明确将4+7集采中选价作为医保支付规范 ,超出部分患者自负;非中选品种 价格是中选价2倍以上的,按原价格下调30%作为支付规范 ;2倍以内的,以中选价作为支付规范 ;2-3年逐进程 整到位。(2)3月5日,全国两会上总理做政府工作陈述 ,对医疗卫生效能 的组织 坚持以“保障底子 ”主要有倾向性地组织 以下八项重点工作。一是继续提高城乡居民底子 医保和大病保险保障水平;二是着力缓解民生痛点,在癌症等大病救治方面将继续加力;三是继续推进医保异地就医结算;四是高血压、糖尿病等门诊用药将归入 医保报销;五是明确新增底子 公共卫生效能 财务 补助经费悉数 用于村和社区;六是分级诊疗和家庭医师 签约效能 质量要提高 ;七是药品疫苗监管将是重点;八是养老效能 将进一步完善。

  重点布告 点评:(1)海正药业阿达木单抗进入优先审评,有望窘境 反转:公司的阿达木单抗打针 液被国家药品监督管理局药品审评中心归入 拟优先审评品种 公示名单。公司研发的阿达木单抗属于抗TNF-α生物制剂,通过中和体内TNF-α的生物学活性来医治 强直性脊柱炎、类风湿关节炎和斑块状银屑病等本身 免疫性疾病。公司现已 完成了阿达木单抗的III期临床实验 ,基于现已 完成的全面可比研讨 ,包括药学、临床前以及临床实验 ,均与原研药修美乐高度类似 。修美乐由艾伯维公司开发,2003年在美国上市,2010年进入中国市场,现在 已在全球90多个国家上市,其疗效和安全性得到了广泛的验证。修美乐在中国同意 的习气 症为强直性脊柱炎、类风湿关节炎和斑块状银屑病,2018年全球出售 额为199.36亿美元。现在 还没有 有阿达木单抗生物类似药在国内上市,公司的阿达木单抗研发进度最快,有望成为国内首个上市的阿达木单抗生物类似药,提振公司业绩。(2)长春高新金赛药业股权结构理顺,成长 激素有望再腾飞:公司发布《发行股份及可转换债券购买资产并征集 配套资金暨关联交易预案》,拟向金磊、林殿海发行股份及可转换债券购买其持有的金赛药业30%股权。同时,公司拟向不超过十名符合 条件的特定投资者以非公开发行股份或可转换债券的方式征集 配套资金。近年来成长 激素在公司的毛利构成中占比继续 提高,2018年更是挨近 40%,是推进 公司业绩增加 的主要动因。成长 激素主要由子公司金赛药业出产 和出售 ,此前公司持有金赛药业70%的股权,金赛药业另外30%股权由天然 人金磊和林殿海持有。然而,截至2018年底,金磊等人仅算计 持有公司股份3万股,占公司总股本的0.017%。本次收购方案完成今后 ,金赛药业将成为公司的全资子公司,同时金磊等人持有公司的股份数量也有所提高。本资金赛药业少数股权的收购一方面将增厚公司的业绩,同时也将理顺公司的股权结构,有利于公司长时间 安稳 开展 。

  投资建议:政策长时间 趋势明朗,我们认为中短时间 内政策面仍不会放松,但市场对政策的绝望 预期现已 底子 得到开释 ,板块估值有望修复。建议注重 业绩稳健、产品线布局合理的超跌个股。

  重点引荐 公司:(1)恒瑞医药:医药立异 龙头股,“立异 +国际化”助力可继续 开展 ;(2)药明康德:纵深开展 传统事务 ,前瞻布局新兴技能 ;(3)我武生物:国内脱敏行业的引领者;(4)健帆生物:产品放量继续 加速,公司步入快速开展 通道。